基础化工行业:农药行业景气有望回升

http://www.ny100.cn 填加时间:2009-1-7 本文来源:华泰证券 【字号:
  基础化工行业在2008年经历了大起大落,大部分化工产品价格7月份之后快速下跌,行业迅速从过热跌至严冬。行业快速变化的主要原因之一是国内外宏观经济快速下滑,对化工品的需求急剧萎缩,另一原因是原油价格的大幅下挫导致下游产品定价体系出现混乱,下游生产商和经销商由于对产品价格下跌的预期导致不敢拿货,进一步加剧了需求的萎缩。
  
  展望2009年,由于宏观经济增速将大幅放缓,对化工品的需求也将放缓。而行业固定资产投资增速连续几年保持较高速度,新增产能较大,因此产能过剩和需求下降的情况将在今后两年表现的尤为突出,行业竞争将更加激烈。
  
  由于化工产品众多以及各个产品具有上下游等复杂的关系,行业特点决定化工行业虽然整体机会不大,但不排除某些子行业存在较大的投资机会。关注价格处于底部的化工品在明年率先复苏的机会。
  
  我们首先看好受益于国家对基础设施大力投资所拉动的硝酸-硝酸铵-炸药产业链的投资机会,农药行业受宏观经济放缓影响较小,国家对农业的支持力度不断加大,看好农药行业明年的发展前景。磷化工由于国内外较大的价差,预计明年仍能有较好的增长。
  
  纯碱行业和氯碱行业供求关系发生了较大变化,是产能过剩较为严重的行业,相对于氯碱行业,纯碱行业的集中度较高,行业龙头有望借助资源优势(1588.263,53.75,3.50%,吧)获得竞争先机。
  
  给予山东海化(5.12,0.22,4.49%,吧)(000822)、扬农化工(25.23,0.15,0.60%,吧)(600486)、澄星股份(6.47,0.53,8.92%,吧)(600078)、兴化股份(002109)推荐评级。
  

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